15年三季報披露完成,機械行業(yè)景氣待振。15年前三季度機械行業(yè)收入和凈利潤延續(xù)下滑趨勢,行業(yè)景氣待振。紡織服裝設(shè)備、環(huán)境監(jiān)測儀器是15年前三季度經(jīng)營狀況相對較好的板塊,紡織服裝設(shè)備上市公司15年積極布局并購和轉(zhuǎn)型,環(huán)境監(jiān)測儀器受益于國家政策導(dǎo)向,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需求上升。15年機械行業(yè)上市公司并購積極,印刷包裝機械、紡織服裝設(shè)備、鐵路設(shè)備并購案例居多。我們預(yù)計15Q4-16年,受困于經(jīng)濟下行,原有主業(yè)承壓,機械行業(yè)內(nèi)并購潮還會延續(xù)。機械行業(yè)15Q3經(jīng)營性現(xiàn)金流在收入、利潤和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比下滑的情況下出現(xiàn)同比回升,或預(yù)示著個別子行業(yè)正在底部企穩(wěn)。
“中國智造”值得長期布局。中國智造是3個10年期的規(guī)劃,具有長期布局的意義。2015中國國際工業(yè)博覽會上周在上海開幕,本屆工博會聚焦新一代信息技術(shù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)突出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等解決方案,超過2200家參展商(折合展位數(shù)11226個),比上屆增長38.55%。我們認(rèn)為2015年是智慧工廠元年,隨著自動化解決方案提供商技術(shù)和服務(wù)的進(jìn)步,智慧工廠的價值空間將不斷增加。建議關(guān)注:黃河旋風(fēng)。
工博會工業(yè)4.0跟蹤信息匯總。機器人本體本土和日韓企業(yè)份額在上升,歐美企業(yè)市場份額基本持平。3C行業(yè)自動化率低,推廣仍處基礎(chǔ)階段,若帶帶內(nèi)臵式力矩傳感器的智能機器人能推廣及后續(xù)價格逐步回歸,可促進(jìn)3C行業(yè)更高的自動化率,同時可提高大量組裝生產(chǎn)線的自動化率。機器人行業(yè)中,正在爆發(fā)和未來將爆發(fā)的領(lǐng)域按時間前后分別是:1)機器人應(yīng)用集成;2)敏感性機器人/7軸智能機器人;3)消費機器人。我們認(rèn)為,中國的服務(wù)機器人中,養(yǎng)老服務(wù)機器人早晚會爆發(fā),其它服務(wù)機器人仍偏向技術(shù)儲備。
固定資產(chǎn)投資走低,關(guān)注租賃方式興起。在固定資產(chǎn)投資放緩的大背景下,大量的下游用戶對工程機械設(shè)備的使用需求由購買轉(zhuǎn)為租賃,這為工程機械設(shè)備租賃商提供了前所未有的發(fā)展機遇。建議關(guān)注:*ST建機。公司已完成了對龐源租賃和天成機械的收購,產(chǎn)業(yè)鏈整合和協(xié)同效應(yīng)有利于打開快速擴張的空間。
風(fēng)險提示:經(jīng)濟下行壓力,十三五規(guī)劃及工業(yè)4.0實施進(jìn)度或不達(dá)預(yù)期。